SoftBank a procédé à un retrait complet de sa position dans Twenty One, en revendant l'intégralité de sa participation à Tether, tandis que l'action de la venture s'est effondrée de 84 % au cours des derniers mois. Cette sortie marque un autre revers hautement médiatisé pour le bras du capital-risque du conglomérat japonais et soulève des questions sur l'appétit des institutions pour les investissements adjacents à la cryptomonnaie lors des ralentissements du marché.
Le déclin dramatique du cours qui a incité le départ de SoftBank s'est déroulé sur plusieurs mois, anéantissant la majorité de la valeur de l'investissement avant que l'arrangement de rachat avec Tether ne soit finalisé. Bien que les conditions financières spécifiques de la sortie n'aient pas été divulguées, la baisse de 84 % du cours suggère que SoftBank a probablement absorbé des pertes substantielles sur ce qui était autrefois considéré comme une position prometteuse dans l'écosystème des stablecoins.
L'effondrement de Twenty One représente bien plus qu'un simple pari de capital-risque échoué — il signale des fissures potentielles dans l'infrastructure soutenant les initiatives plus larges de l'écosystème de Tether. En tant que plus grand émetteur de stablecoins au monde avec plus de 100 milliards de dollars en circulation, le soutien de Tether à Twenty One était perçu comme une démarche stratégique pour s'étendre au-delà des opérations pures de stablecoin vers des jeux d'infrastructure cryptographique adjacents.
La volonté de SoftBank de revendre à Tether plutôt que de chercher des acheteurs alternatifs ou de traverser le déclin suggère que le géant du capital-risque voyait des perspectives limitées pour une reprise. Ce schéma décisionnel reflète le retrait plus large de SoftBank des investissements technologiques spéculatifs suite à une série de pertes hautement médiatisées dans le portefeuille de son Vision Fund au cours des dernières années.
Le calendrier de la sortie coïncide avec un renforcement du contrôle réglementaire des opérations de stablecoin à l'échelle mondiale, ce qui peut avoir contribué aux difficultés opérationnelles de Twenty One. Tether elle-même a fait face à des questions persistantes concernant la composition de ses réserves et la conformité réglementaire, des facteurs qui pourraient s'étendre à des ventures filiales ou soutenues comme Twenty One.
Pour les investisseurs institutionnels qui suivent les développements de l'infrastructure cryptographique, la sortie rapide de SoftBank sert de conte de mise en garde sur la volatilité inhérente même aux ventures soutenues par Tether. L'effondrement met également en lumière le fossé entre les entreprises natives de la cryptomonnaie et les sociétés traditionnelles de capital-risque en termes de tolérance au risque et de compréhension du marché lors des ralentissements prolongés.
L'arrangement de rachat permet à Tether de consolider le contrôle des opérations de Twenty One, positionnant potentiellement l'émetteur de stablecoin pour restructurer ou liquider la venture selon ses priorités stratégiques. Que Tether puisse stabiliser les opérations de Twenty One ou poursuive une stratégie de sortie similaire reste à voir, mais la volonté de l'entreprise d'absorber la participation de SoftBank suggère une confiance soit dans les perspectives de reprise, soit dans la valeur de liquidation ordonnée.
Écrit par l'équipe éditoriale — journalisme indépendant propulsé par Bitcoin News.