SoftBank نفذت انسحاباً كاملاً من موقعها في Twenty One، حيث باعت كامل حصتها إلى Tether مع انهيار أسهم المشروع بنسبة 84% خلال الأشهر الأخيرة. يمثل هذا الخروج عثرة أخرى بارزة لذراع رأس المال الاستثماري التابعة للعملاق الياباني ويثير تساؤلات حول الشهية المؤسسية للاستثمارات المرتبطة بالعملات المشفرة أثناء فترات انخفاض السوق.
تفاقم الانخفاض الدراماتيكي في الأسهم الذي دفع SoftBank للخروج على مدى عدة أشهر، مما محا الغالبية العظمى من قيمة الاستثمار قبل إتمام ترتيب إعادة الشراء مع Tether. بينما لم يتم الإفصاح عن الشروط المالية المحددة للخروج، يشير انخفاض الأسهم بنسبة 84% إلى أن SoftBank ربما امتصت خسائر جوهرية على ما كان يُعتبر في السابق موقعاً واعداً في نظام البيانات الأساسية للعملات المستقرة.
يمثل انهيار Twenty One أكثر من مجرد رهان رأس مال استثماري فاشل آخر—فهو يشير إلى حدوث تصدعات محتملة في البنية التحتية التي تدعم مبادرات Tether الأوسع. بصفتها أكبر مُصدر للعملات المستقرة عالمياً بإمدادات متداولة تتجاوز 100 مليار دولار، كان دعم Tether لـ Twenty One يُنظر إليه كخطوة استراتيجية للتوسع خارج عمليات العملات المستقرة البحتة نحو عمليات البنية التحتية للعملات المشفرة المجاورة.
استعداد SoftBank لبيع العودة إلى Tether بدلاً من السعي للمشترين البدلاء أو الاستمرار في الانخفاض يشير إلى أن عملاق رأس المال الاستثماري رأى آفاقاً محدودة للتعافي. يعكس هذا نمط القرار الانسحاب الأوسع لـ SoftBank من الاستثمارات التكنولوجية الضخمة بعد سلسلة من الخسائر البارزة عبر محفظة Vision Fund في السنوات الأخيرة.
يتزامن توقيت الخروج مع تشديد الرقابة التنظيمية على عمليات العملات المستقرة عالمياً، وهو ما قد يكون ساهم في التحديات التشغيلية لـ Twenty One. واجهت Tether نفسها أسئلة مستمرة حول تكوين احتياطياتها والامتثال التنظيمي، وهي عوامل قد تنسكب إلى مشاريع فرعية أو مدعومة مثل Twenty One.
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يراقبون تطورات البنية التحتية للعملات المشفرة، يخدم الخروج السريع لـ SoftBank كقصة تحذيرية عن التقلبات المتأصلة حتى في المشاريع المدعومة من Tether. يسلط الانهيار أيضاً الضوء على الفجوة بين الشركات الأصلية للعملات المشفرة وشركات رأس المال الاستثماري التقليدية من حيث تحمل المخاطر والفهم السوقي خلال فترات الانخفاض المستمرة.
يسمح ترتيب إعادة الشراء لـ Tether بتوحيد السيطرة على عمليات Twenty One، مما قد يضع مصدر العملات المستقرة في موقع لإعادة هيكلة أو إغلاق المشروع وفقاً لأولوياتها الاستراتيجية. ما إذا كانت Tether قادرة على تحقيق الاستقرار في عمليات Twenty One أم ستسعى إلى استراتيجية خروج مماثلة سيبقى معلقاً، لكن استعداد الشركة لامتصاص حصة SoftBank يشير إلى الثقة في آفاق التعافي أو قيمة الحل المنظم.
كتبه الفريق التحريري — صحافة مستقلة مدعومة من قبل Bitcoin News.