أعلنت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد عن رفضها الأوضح حتى الآن للعملات المستقرة المقومة باليورو، محذرة من أن هذه الأصول الرقمية تحمل "نقاط ضعف هيكلية" تجعلها غير مناسبة للنظام النقدي الأوروبي. تؤكد تصريحاتها التوترات المتزايدة بين السلطات التنظيمية وقطاع الأصول الرقمية الخاص حول من يتحكم في مستقبل النقود الرقمية الأوروبية.
وبصراحتها المعهودة، أعلنت لاجارد أن أوروبا "تعرف الميناء الذي تبحر إليه"، والوجهة المقصودة تستبعد بوضوح العملات المستقرة باليورو الصادرة من القطاع الخاص. يشير التشبيه إلى التزام البنك المركزي الأوروبي الثابت بالحفاظ على السيطرة السيادية على الأدوات الرقمية المقومة باليورو، حتى مع تسارع اعتماد العملات المستقرة عالميًا ونظر المُصدرين الخاصين إلى السوق الأوروبية.
يأتي رد فعل رئيسة البنك المركزي الأوروبي هذا مع نضوج قطاع العملات المستقرة بشكل كبير، حيث يسيطر المُصدرون الرئيسيون مثل Circle وTether على مئات المليارات من حيث القيمة السوقية. لكن مخاوف لاجارد بشأن النقاط الضعف الهيكلية تعكس القلق الأوسع للبنوك المركزية بشأن السيادة النقدية والاستقرار المالي والإمكانية التي قد تؤدي فيها العملات الرقمية الخاصة إلى تقويض آليات نقل السياسة النقدية التقليدية.
يتوافق هذا الموقف مع المشروع الأوسع للبنك المركزي الأوروبي المتعلق باليورو الرقمي، الذي يضع العملة الرقمية للبنك المركزي كبديل مفضل للعملات المستقرة الخاصة. جادلت المؤسسة باستمرار بأن اليورو الرقمي سيوفر فوائد النقود الرقمية مع الحفاظ على الإشراف التنظيمي والتحكم في السياسة النقدية ومعايير حماية المستهلك التي لا تستطيع العملات المستقرة الخاصة توفيرها.
يكتسب توقيت تصريحات لاجارد أهمية خاصة في ضوء المشهد التنظيمي المتطور بموجب لائحة الاتحاد الأوروبي بشأن الأصول المشفرة، التي توفر إطار عمل لعمليات العملات المستقرة لكنها لا تذهب إلى حد تشجيع النسخ المقومة باليورو. يشير رفض البنك المركزي الأوروبي إلى أن العملات المستقرة باليورو المتوافقة قد تواجه عقبات مؤسسية بغض النظر عن حالتها التنظيمية.
بالنسبة لنظام العملات المشفرة الأوسع، يمثل موقف لاجارد تحديًا أساسيًا للفرضية القائلة بأن العملات المستقرة يمكن أن تكون بمثابة جسور بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. في حين وجدت العملات المستقرة المقومة بالدولار قبولًا تنظيميًا في عدة ولايات قضائية، يشير النهج الأوروبي إلى أن البنوك المركزية الكبرى قد تنظر إلى العملات المستقرة بالعملة المحلية كمنافسة مباشرة بدلاً من البنية التحتية التكاملية.
يعكس التحذير من "النقاط الضعف الهيكلية" أيضًا مخاوف أعمق بشأن فعالية السياسة النقدية. تعتمد البنوك المركزية على قدرتها على التأثير على المعروض النقدي والأوضاع الائتمانية من خلال أسعار الفائدة والأدوات الأخرى. يمكن للعملات المستقرة الخاصة، خاصة تلك المرتبطة بالعملات المحلية، أن تتجاوز محتملاً هذه الآليات وتقلل من تأثير البنك المركزي على الظروف الاقتصادية.
ما يعنيه هذا لأسواق الأصول الرقمية الأوروبية يبقى غير واضح حتى الآن. في حين قد يثبط معارضة لاجارد تطوير العملات المستقرة باليورو، فإنه يسرع أيضًا الضغط على البنك المركزي الأوروبي لتقديم بديل يورو رقمي فعال. ستحدد نجاح هذا المشروع في النهاية ما إذا كان رفض أوروبا للعملات المستقرة الخاصة باليورو يثبت حكمة السياسة النقدية أم فرصة ضائعة في مشهد النقود الرقمية المتطور. في الوقت الحالي، رسم البنك المركزي الأوروبي مساره بعيدًا عن البدائل الخاصة، محتسبًا أن السيطرة البنكية المركزية على البنية التحتية للعملات الرقمية ستثبت قيمتها أكثر من الابتكار الذي تقوده السوق.
كتبه الفريق التحريري — صحافة مستقلة من قبل Bitcoin News.