أعلنت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد عن رفضها الأوضح حتى الآن لعملات رقمية مستقرة بالعملة الأوروبية، محذرة من أن مثل هذه الأصول الرقمية تتمتع بـ "نقاط ضعف هيكلية" تجعلها غير مناسبة للنظام النقدي الأوروبي. تؤكد ملاحظاتها التوترات المتزايدة بين السلطات التنظيمية والقطاع الخاص للأصول الرقمية حول من سيتحكم بمستقبل النقود الرقمية الأوروبية.
بصراحتها المعهودة، أعلنت لاجارد أن أوروبا "تعرف أي ميناء تبحر إليه"، والوجهة المقصودة تستثني بوضوح العملات الرقمية المستقرة بالعملة الأوروبية الصادرة من القطاع الخاص. الاستعارة تشير إلى التزام البنك المركزي الأوروبي الثابت بالحفاظ على السيطرة السيادية على الأدوات الرقمية المرتبطة باليورو، حتى مع تسارع اعتماد العملات المستقرة عالمياً وسعي المصدرين الخاصين للسوق الأوروبية.
يأتي رفض رئيس البنك المركزي الأوروبي هذا مع نضوج قطاع العملات المستقرة بشكل ملحوظ، حيث تتمتع جهات إصدار رئيسية مثل Circle وTether برسملة سوقية تصل إلى مئات المليارات. إلا أن قلق لاجارد بشأن النقاط الضعف الهيكلية يعكس قلقاً أوسع من البنوك المركزية بشأن السيادة النقدية والاستقرار المالي والإمكانية المحتملة للعملات الرقمية الخاصة لإضعاف آليات نقل السياسة النقدية التقليدية.
يتماشى هذا الموقف مع مشروع اليورو الرقمي الأوسع للبنك المركزي الأوروبي، الذي يوضع كبديل مفضل للعملات المستقرة الخاصة. جادلت المؤسسة باستمرار بأن اليورو الرقمي سيوفر فوائد النقود الرقمية مع الحفاظ على الإشراف التنظيمي والسيطرة على السياسة النقدية وتدابير حماية المستهلكين التي لا تستطيع العملات المستقرة الخاصة توفيرها.
يحمل توقيت تصريحات لاجارد أهمية خاصة في ضوء المشهد التنظيمي المتطور بموجب لائحة الاتحاد الأوروبي بشأن الأصول المشفرة، التي توفر إطار عمل لعمليات العملات المستقرة لكنها لا تصل إلى درجة تشجيع الإصدارات بالعملة الأوروبية. يشير رفض البنك المركزي الأوروبي إلى أن العملات المستقرة بالعملة الأوروبية الممتثلة قد تواجه عقبات مؤسسية بغض النظر عن حالتها التنظيمية.
بالنسبة لنظام العملات المشفرة الأوسع، يمثل موقف لاجارد تحدياً جوهرياً للفرضية القائلة بأن العملات المستقرة يمكن أن تعمل كجسور بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. بينما حظيت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بقبول تنظيمي في ولايات قضائية مختلفة، يشير النهج الأوروبي إلى أن البنوك المركزية الكبرى قد تنظر إلى العملات المستقرة بالعملة المحلية على أنها منافسة مباشرة بدلاً من بنية تحتية تكميلية.
يعكس تحذير "النقاط الضعف الهيكلية" أيضاً مخاوف أعمق بشأن فعالية السياسة النقدية. تعتمد البنوك المركزية على قدرتها على التأثير على عرض النقود وشروط الائتمان من خلال أسعار الفائدة والأدوات الأخرى. يمكن للعملات المستقرة الخاصة، خاصة تلك المرتبطة بالعملات المحلية، أن تتجاوز بشكل محتمل هذه الآليات وتقلل تأثير البنك المركزي على الظروف الاقتصادية.
ما يعنيه هذا لأسواق الأصول الرقمية الأوروبية لا يزال قيد الانتظار. بينما قد يثبط معارضة لاجارد تطوير العملات المستقرة بالعملة الأوروبية، فإنه يسرع أيضاً الضغط على البنك المركزي الأوروبي لتوفير بديل اليورو الرقمي الفعال. سيحدد نجاح هذا المشروع في النهاية ما إذا كان رفض أوروبا للعملات المستقرة الخاصة بالعملة الأوروبية يثبت أنه سياسة نقدية حكيمة أم فرصة ضائعة في مشهد النقود الرقمية المتطور. في الوقت الحالي، رسم البنك المركزي الأوروبي مساره بعيداً عن البدائل الخاصة، رهاناً على أن السيطرة البنك المركزي على البنية التحتية للعملات الرقمية ستثبت أنها أكثر قيمة من الابتكار الذي يقوده السوق.
كتبته الفريق التحريري — صحافة مستقلة مدعومة من قبل Bitcoin News.