برزت صناعة البنوك كمدافع غير متوقع عن الإشراف الأكثر صرامة على العملات المستقرة، حيث تطالب مجموعات التجارة الرئيسية بتوسيع لوائح AML التي تشمل أنشطة التداول في السوق الثانوية. يمثل هذا التطور تحولاً كبيراً في المحادثة التنظيمية حول بدائل الدولار الرقمي، حيث تدفع المؤسسات المالية التقليدية نحو قواعد شاملة يمكن أن تعيد تشكيل كيفية عمل العملات المستقرة عبر جميع قطاعات السوق.
تجادل مجموعات التجارة في صناعة البنوك بأن الأطر الحالية لـ AML يجب أن تعطي الأولوية للأنشطة ذات المخاطر الأعلى بينما تعالج في الوقت نفسه ما يصفونه بالثغرات الحرجة في الإشراف على سوق العملات المستقرة الثانوية. يمثل الموقف نهجاً دقيقاً يعترف بالأهمية المتزايدة للعملات المستقرة في النظام المالي بينما يدعو إلى هياكل تنظيمية قائمة على المخاطر.
يكشف التركيز على الأسواق الثانوية عن فهم متطور لكيفية عمل العملات المستقرة عملياً. بينما يحدث الإصدار الأولي واسترجاع العملات المستقرة مثل Tether (USDT) وCircle's USD Coin (USDC) من خلال قنوات منظمة، يحدث التداول في السوق الثانوية عبر عدد لا يحصى من DEX والمنصات peer-to-peer و AMM. غالباً ما تعمل هذه المنصات بمتطلبات KYC قليلة جداً، مما يخلق ثغرات محتملة لضباط الامتثال.
يعكس دعوة القطاع المصرفي لتوسيع تنظيم العملات المستقرة مخاوف مؤسسية أوسع بشأن المركز التنافسي وإدارة المخاطر. تواجه البنوك التقليدية متطلبات AML صارمة لجميع معاملات العملاء، بما في ذلك التزامات التقارير المفصلة ومراقبة الأنشطة المريبة. مع اكتساب العملات المستقرة حصة سوقية في المدفوعات والتحويلات، تجادل البنوك بأن الأصول الرقمية المكافئة يجب أن تعمل بموجب إطر إشراف مماثلة.
إطار عمل تنظيمي قائم على المخاطر
يشير تركيز مجموعات التجارة على إنفاذ AML القائم على المخاطر إلى الانحراف عن الأساليب التنظيمية الشاملة نحو آليات إشراف أكثر استهدافاً. سيسمح هذا الإطار نظرياً بعمل أنشطة العملات المستقرة منخفضة المخاطر بأعباء امتثال أقل بينما يخضع المعاملات عالية المخاطر لتدقيق معزز. يمكن لمثل هذا النهج أن يسهل التجارة المشروعة مع الحفاظ على الفعالية التنظيمية في مكافحة التمويل غير المشروع.
تمثل الثغرات في السوق الثانوية تحديات خاصة للمنظمين ومتخصصي الامتثال. على عكس البورصات المركزية مثل Coinbase وKraken، التي تطبق برامج AML شاملة، غالباً ما تفتقر منصات التداول اللامركزية إلى حدود اختصاص واضحة أو مشغلين قابلين للتحديد. يخلق هذا الغموض التنظيمي مسارات محتملة لغسل الأموال وتجنب العقوبات التي لا يمكن لآليات الإشراف المصرفي التقليدي معالجتها بسهولة.
يتزامن توقيت هذه التوصيات مع زيادة الاهتمام التنظيمي بالعملات المستقرة عالمياً. تقوم الأسواق الأوروبية بتطبيق لائحة MiCA، التي تضع أطر عمل شاملة للعملات المستقرة، بينما يواصل المنظمون الأمريكيون تطوير هياكل الإشراف المحلية. يمكن للمدخلات من صناعة البنوك أن تؤثر بشكل كبير على نطاق وتنفيذ هذه الأنظمة التنظيمية الناشئة.
تظل الآثار العملية لمتطلبات AML الموسعة لأسواق العملات المستقرة الثانوية معقدة. من المرجح أن ينطوي التنفيذ على حلول تكنولوجية جديدة لمراقبة المعاملات عبر البروتوكولات اللامركزية، مما قد ينطوي على شركات تحليلات البلوكتشين وآليات إبلاغ معززة. قد تغير مثل هذه المتطلبات بشكل جذري كيفية دمج بروتوكولات DeFi للعملات المستقرة في عملياتها.
يمثل هذا الدفع التنظيمي أكثر من مجرد دعوة امتثال—فهو يشير إلى إدراك صناعة البنوك بأن العملات المستقرة حققت أهمية نظامية في التمويل العالمي. بدلاً من معارضة ابتكار الأصول الرقمية، تضع مجموعات التجارة البنكية الرئيسية نفسها كأصحاب مصلحة في تشكيل أطر إشراف مسؤولة قد تشرعن في النهاية العملات المستقرة كبنية تحتية مالية سائدة مع الحفاظ على المزايا التنظيمية للبنوك التقليدية.
كتبها الفريق التحريري — صحافة مستقلة مدعومة من Bitcoin News.