أثار آخر هجوم تنظيمي من بنك إنجلترا ضد الأصول الرقمية معارضة شرسة من قطاع العملات المشفرة البريطاني، حيث يقترح البنك المركزي فرض حظر مطلق على خدمات المحافظ الحفظية للعملات المستقرة. تمثل هذه السياسة، التي ستقيد بشكل أساسي كيفية تخزين والوصول إلى هذه العملات الرقمية المرتبطة بالدولار، أحد أكثر الحركات عدوانية حتى الآن من قبل السلطات المالية البريطانية للحد من نظام العملات المستقرة المتنامي.
تستهدف القيود المقترحة مزودي المحافظ الحفظية—الخدمات التي تحتفظ بالمفاتيح الخاصة للمستخدمين وتدير تخزين العملات المستقرة نيابة عنهم. بموجب إطار بنك إنجلترا، سيُحظر على هذه الوسطاء تقديم خدمات حفظ العملات المستقرة، مما يجبر المستخدمين فعليًا على اتجاه الحفظ الذاتي أو قد يدفع النشاط نحو الخارج. يتناقض هذا النهج بشكل حاد مع الأطر التنظيمية الناشئة في الولايات القضائية الكبرى الأخرى، حيث ركزت السلطات بشكل عام على الترخيص والإشراف بدلاً من الحظر الصريح لخدمات الحفظ.
البنية التحتية تحت الحصار
يعكس رد فعل الصناعة مخاوف أعمق بشأن قابلية البنية التحتية للعملات المستقرة للحياة في ظل سياسة المملكة المتحدة المتزايدة التقييد. تلعب الخدمات الحفظية دورًا حاسمًا في نظام العملات المستقرة، خاصة بالنسبة للمستخدمين المؤسسيين والمشاركين في البيع بالتجزئة الأقل تطورًا من الناحية الفنية الذين يعتمدون على مزودي الحفظ المحترفين للأمان والكفاءة التشغيلية. بحذف هذا المستوى من مكدس البنية التحتية، قد يؤدي اقتراح بنك إنجلترا إلى إعاقة كبيرة لاعتماد واستفادة العملات المستقرة في السوق البريطاني.
بنت مُصدرات العملات المستقرة الرئيسية بما فيها Tether وCircle استراتيجيات التوزيع الخاصة بها حول الشراكات مع مزودي المحافظ الحفظية والبورصات التي تقدم حلولاً مستضافة. سيؤدي الحظر المقترح إلى تعطيل هذه القنوات المعروفة وفرض إعادة هيكلة أساسية لكيفية وصول العملات المستقرة إلى المستخدمين البريطانيين. بالنسبة للخزائن المؤسسية والمستخدمين الشركات الذين تحولوا بشكل متزايد إلى العملات المستقرة للمدفوعات عبر الحدود وإدارة النقد، فإن القضاء على خدمات الحفظ المحترفة يشكل تحديات تشغيلية وأخطار الامتثال.
الفلسفة التنظيمية في نزاع
يكشف نهج بنك إنجلترا عن فلسفة تنظيمية تعتبر الوسطاء الحفظيين كمضخمات للمخاطر بدلاً من معوقات المخاطر في نظام العملات المستقرة. اعتمد منظمو البنوك التقليديين طويلاً على رقابة الوسطاء كحجر الزاوية في إشراف النظام المالي، مما يجعل الانتقال نحو القضاء على الوسطاء تمامًا انحرافًا ملحوظًا عن الممارسة التنظيمية المرسخة. يشير هذا التحول الفلسفي إلى أن البنك المركزي يعتبر العملات المستقرة غير متوافقة بشكل أساسي مع الأطر الإشرافية الموجودة.
ومع ذلك، يجادل قطاع العملات المشفرة بأن خدمات الحفظ المحترفة تعزز في الواقع استقرار النظام من خلال توفير الأمان من درجة المؤسسات والمراقبة الامتثالية والضوابط التشغيلية التي لا يمكن للمستخدمين الأفراد تكرارها. قد يؤدي القضاء على هذه الخدمات بشكل متناقض إلى زيادة المخاطر النظامية بدفع النشاط نحو مزودي خدمات أقل تنظيمًا في الخارج أو فرض المستخدمين في ترتيبات الحفظ الذاتي بدون البنية التحتية الأمنية الكافية.
الآثار التنافسية
يتزامن توقيت اقتراح بنك إنجلترا مع الضغوط التنافسية من الولايات القضائية الأخرى التي تتحرك لإنشاء أطر تنظيمية واضحة للعملات المستقرة. توفر لائحة الاتحاد الأوروبي بشأن الأصول المشفرة طريقًا لعمليات العملات المستقرة المرخصة، بينما طورت ولايات قضائية مثل سنغافورة وهونغ كونغ أطرًا شاملة تستوعب خدمات الحفظ المهنية تحت الإشراف المناسب.
من خلال متابعة سياسات مقيدة تحظر فعليًا المكونات الرئيسية للبنية التحتية، تخاطر المملكة المتحدة بالتنازل عن ابتكار وتطوير سوق العملات المستقرة إلى ولايات قضائية أكثر استيعابًا. قد يسرع الاقتراح هجرة نشاط العملات المستقرة بعيدًا عن مركز لندن المالي، مما يقوض طموحات الحكومة الأوسع لوضع بريطانيا كمركز عالمي لابتكار التمويل الرقمي.
ما يعنيه هذا
يمثل حظر المحفظة الحفظية من قبل بنك إنجلترا نقطة انعطاف حاسمة في سياسة العملات المشفرة البريطانية، واختبار ما إذا ستسعى السلطات البريطانية نحو التكامل أو العزلة كنهج لتنظيم الأصول الرقمية. تشير المعارضة الموحدة للصناعة إلى أن مسارات السياسة الحالية قد تكون غير قابلة للحياة اقتصاديًا وفنيًا، مما يفرض إما مراجعة تنظيمية أو هجرة السوق. مع أن العملات المستقرة تخدم بشكل متزايد كبنية تحتية أساسية للتجارة الرقمية العالمية، فإن اختيار المملكة المتحدة بين الاستيعاب والتقييد سيكون له آثار دائمة على موقعها في النظام المالي المتطور. سيحدد نتيجة هذا المواجهة التنظيمية ما إذا كانت لندن لا تزال ذات صلة في اقتصاد العملات المستقرة أو تراقب تطور هذا السوق الحاسم في مكان آخر.
كتبت بواسطة الفريق التحريري—صحافة مستقلة مدعومة من قبل Bitcoin News.